La región de Asia oriental y el Pacífico tiene poca exposición directa a los activos titulizados tóxicos y a otras fuentes de turbulencia financiera que se originaron en los centros financieros de la OCDE.
Pero la región ha sentido la crisis con particular dureza por sus bien desarrollados vínculos comerciales con los países de ingreso alto y por los sustanciales flujos de capital que en años pasados permitieron impulsar un auge de la inversión. La inversión de esta región en desarrollo representó 36 por ciento del PIB en 2008, mucho más que su proporción del 26 por ciento en el resto del mundo en desarrollo.
A medida que el ambiente internacional se deterioraba, a partir de septiembre de 2008, la inversión privada en el Asia oriental y el Pacífico fue sometida a una presión sustancial. El creciente costo del capital, el descenso en los precios de las acciones, los mayores diferenciales en bonos y el rápido descenso en la demanda extranjera en la región ocasionaron reducciones de dos dígitos en las exportaciones y la producción de manufacturas. Las exportaciones regionales en términos de dólares se derrumbaron en 48 por ciento entre septiembre de 2008 y febrero de 2009, en tanto la producción industrial se redujo 4.6 por ciento en el mismo periodo.14
A su vez, el gasto de inversión en países fuera de China se redujo a una tasa anualizada sin precedentes del 25 por ciento durante el primer semestre de 2009 (tasa anual desestacionalizada). En parte como consecuencia de ello, se proyecta que el crecimiento del PIB de la región caiga a 5 por ciento en 2009 desde el 8 por ciento alcanzado durante 2008, dentro de lo cual el avance de 6.5 por ciento en China casi compensará por completo el descenso de 0.2 por ciento del PIB en el resto de la región. Enfrentadas a una situación de rápido deterioro, la mayoría de las economías en desarrollo de Asia oriental y el Pacífico relajaron con ímpetu la política monetaria rebajando las tasas de interés, reduciendo los requerimientos de reservas y, en ciertos casos, proporcionando liquidez directa al sistema bancario.
En la medida de los costeable, la mayoría ha lanzado programas de estímulo; el más ambicioso es el de China. Se anticipa que el PIB de la región se recupere durante al última parte de 2009 y hacia 2010, aunque para varios países, como Malasia, Tailandia y Filipinas, se anticipa una franca recesión en este año.
Se espera que la recuperación sea relativamente gradual, que refleje un sustancial estímulo fiscal en China combinado con una recuperación gradual de la demanda de exportaciones de la región entre los países de ingreso alto. El PIB debería aumentar en 6.6 por ciento en 2010 y en 7.8 por ciento en 2011. 
14 Hooper y Sløk (2009) reportan multiplicadores para diferentes formas de gasto fiscal. La mediana de estos multiplicadores va de 1.2 por la compra de bienes y servicios (incluido el gasto en infraestructura) hasta 0.2-0.5 por diversas formas de recortes fiscales. |
