La postura en polÃtica macroeconómica requiere mayor ajuste que en 2009.
Asegurar la estabilidad económica y financiera incluye mitigar los riesgos de una burbuja financiera y las presiones sobre las finanzas del Gobierno local.
A pesar de la recesión mundial, la economÃa china creció un 8,7% en 2009.
El sólido crecimiento de China en 2009 fue producto del gran estÃmulo destinado a inversiones (Gráfico 1/Gráfico 2).
Las inversiones promovidas por el Gobierno fueron el motor clave del crecimiento durante gran parte de 2009, pero la inversión en bienes inmuebles ganó importancia más recientemente (Gráfico 3/Gráfico 4).
El crecimiento del consumo hogareño se mantuvo constante.
Sin embargo, es probable que la recuperación en ese perÃodo sea lenta en paÃses de ingreso alto y que se atenúe la demanda mundial de importaciones.
Se espera que las presiones sobre los precios mundiales sean moderadas.
Los riesgos importantes pertenecen a la perspectiva mundial.
En base a la experiencia de los primeros meses del año, es probable que en China el crecimiento permanezca sólido en 2010.
La composición del crecimiento está preparada para un cambio considerable durante este año.
Las perspectivas de exportación en el corto plazo parecen buenas pero no queda claro cómo serán más adelante.
Se espera que el superávit externo permanezca sin grandes cambios este año y el próximo.
La postura en polÃtica monetaria deberá ajustarse más que el año anterior y se está fortaleciendo la propuesta de flexibilizar la tasa cambiaria y aumentar la independencia monetaria respecto de Estados Unidos.
Asegurar la estabilidad de las finanzas incluye mitigar el riesgo de una burbuja de precios inmobiliarios y asegurar la sustentabilidad de las finanzas del Gobierno local.
El crecimiento sostenido y sustentable requiere reformas estructurales.
Las autoridades esbozaron una postura en polÃtica monetaria menos expansiva y tomaron algunas medidas (Gráfico 17).
Las expectativas y presiones inflacionarias pueden contenerse ajustando la postura monetaria y permitiendo que se fortalezca la tasa de cambio.
Siguiendo con la inflación, serÃa conveniente aumentar la tolerancia a una inflación modesta para permitir un útil ajuste de precios relativos.
Además de contener las expectativas de inflación, la polÃtica monetaria cumple una función clave en la contención de riesgos de burbujas de precios de activos.
Asegurar la estabilidad de las finanzas exige mitigar el riesgo de una burbuja inmobiliaria y evitar tensión en las finanzas del Gobierno local.
Mercado de propiedades - Definición del papel del Gobierno en la economÃa de mercado:
Las autoridades tienen razón en vigilar de cerca el mercado de propiedades (Figure 18).
Se tomaron varias medidas recientemente para contener los riesgos de una burbuja de precios.
Además, una variedad de tipos de reformas estructurales pueden ayudar a mitigar los riesgos correspondientes a precios de activos.
En lo que se refiere a precios del mercado inmobiliario, las preocupaciones acerca de burbujas del mercado deben separarse de las preocupaciones por la posibilidad de acceso a la propiedad de viviendas por parte de personas de ingreso bajo y mediano.
Además de una postura macroeconómica adecuada, la garantÃa de estabilidad de las finanzas y de la macroeconomÃa exige mejorar el funcionamiento de los mercados y reducir las distorsiones.
Por otra parte, la posibilidad de acceso a la propiedad de viviendas por parte de personas de ingreso bajo y mediano deberÃa manejarse en un marco de respaldo gubernamental predecible y con reglas claras.
Finanzas del Gobierno local y deuda - Evaluación de riesgos:
El gasto en el estÃmulo ha generado preocupación por las finanzas del Gobierno local.
Las plataformas de inversión de los Gobiernos locales son el principal motivo de intranquilidad.
