Noul raport "Finanţare pentru Dezvoltare Globală 2008: Rolul băncilor internaţionale"

Cresterea în tarile în curs de dezvoltare este optimista fata de tulburarile financiare si cresterea rapida a preturilor la produse alimentare si energie

Crestere puternica în Europa si Asia Centrala,
dar riscurile includ finantarea extern nesigura

Varsovia, 13 iunie 2008 – Urmare a tulburarilor financiare din tarile cu venit înalt si celor referitoare la preturile mari la produse alimentare si energie, cresterea în tarile în curs de dezvoltare a slabit, dar mai ramâne robusta. Fluxurile de capital privat spre pietele în dezvoltare, care au atins suma record de 1 trilion dolari SUA în 2007, se asteapta sa scada la aproximativ 800 miliarde dolari SUA în 2009, care oricum va ramâne al doilea cel mai mare nivel atins vreodata, se afirma într-un raport recent al Bancii Mondiale.

Finantare pentru Dezvoltare Globala 2008 prezice o scadere în cresterea PIB mondial de la 3,7 procente în 2007 la 2,7 procente în 2008, în acelasi timp cresterea în tarile în curs de dezvoltare se asteapta sa scada de la cifra extraordinara de 7,8% în 2007 la 6,5% în 2008.

În 2007 Europa si Asia Central au atins o crestere remarcabila a PIB de 6,8%, în scadere de la 7,3% în 2006, în pofida unui fundal de tulburari financiare globale, cresterii considerabile a preturilor la marfuri si reducerii cererii devenita aparenta în zona euro. Se asteapta ca cresterea sa se reduca la 5,8% în 2008 si sa se stabilizeze în jur de 5,4% în 2009 si 2010.

Printre tarile CSI – care au înregistrat a doua cea mai puternica crestere într-o decada, de 8,6% în 2007 – PIB al Rusiei a crescut pâna la cifra solida de 8,1% pe parcursul anului 2007 si pare sa se reduca la 7,1% în 2008 si 6,3% în 2009. În rândul tarilor CEE – care au crescut în general cu 6,1% în 2007 – Polonia a crescut cu 6,5% în 2007 si probabil se va modera pâna la 5,7% în 2008 si 5,1% în 2009.

Cel mai important risc pentru regiune este mediul nefavorabil si incert de finantare externa. Necesitatea finantarii externe nu se va diminua si balanta conturilor curente nu pare a se schimba în anul 2008, în mare parte din cauza ca încetinirea din Europa de Vest ofera mai putine oportunitati pentru export, în timp ce cererea de import a regiunii nu se va reduce, în asa masura ca exportul.

Cu exceptia exportatorilor de hidrocarburi din CSI, aproape toate economiile din regiune au demonstrat o balanta înrautatita a conturilor curente în 2007. Deficitele au trecut peste 10% din PIB în Tarile Baltice, Bulgaria, România, Georgia, Republic Kirghiza si Moldova, accentuând îngrijorarile referitoare la cresterea nedurabila în unele economii.

„Multe tari din regiune par a fi mult mai vulnerabile decât majoritatea tarilor din afara Europei si Asiei Centrale", afirma Hans Timmer, coautor si Economist si manager principal în Grupul perspective de dezvoltare al Bancii Mondiale. „Unele tari se ciocnesc de fluxuri de capital reduse si pericolul inflatiei se întrevede în cresterea preturilor la marfuri din întreaga lume si cresterea considerabila a salariilor reale".

Cresterea din ultimii ani în tarile în curs de dezvoltare a fost alimentata partial de expansiunea fluxurilor de capital, inclusiv din partea bancilor straine care si-au extins prezenta în tarile în curs de dezvoltare prin achizitii si stabilirea filialelor locale. La sfârsitul lui iunie 2007, revendicarile straine ale rezidentilor din tarile în curs de dezvoltare, detinute de banci internationale mari erau de 3,1 trilioane dolari SUA, crescând de la 1,1 trilioane dolari SUA de la sfârsitul anului 2002.

Urmare a rabufnirii din 2006, fluxurile nete de capital spre Europa si Asia Centrala au crescut cu 72 miliarde dolari SUA pâna la 404 miliarde dolari SUA în 2007, reprezentând circa 40% din fluxurile totale catre tarile în curs de dezvoltare. Fluxurile nete de capital privat spre regiune au crescut doar moderat cu 44 miliarde dolari SUA, atingând cifra de 409 miliarde dolari SUA în anul 2007.

„Prezenta bancilor straine în tarile în curs de dezvoltare extinde accesul la credite, precum si la servicii financiare, care ar putea stimula eficienta si inovatiile în bancile locale", afirma Mansoor Dailami, manager al Finantelor internationale în cadrul Grupului perspective de dezvoltare si autorul principal al FDG. "Oricum, efectul de unda al socurilor de pe pietele SUA si ale Europei ar putea avea impact si asupra pietelor financiare locale, inclusiv în tari ca Ungaria, Kazahstan, Rusia, Turcia si Ucraina."

În timp ce unele tari cu venit mic au intrat recent pe piata internationala de obligatiuni, volumul fluxurilor de capital privat spre tarile în curs de dezvoltare merg spre doar câteva economii mari, printre ele si asa numitele BRIC – Brazilia, Rusia, India si China. Cele mai sarace natiuni ramân încrezatoare în asistenta oficiala, care a scazut în continuare în 2007.

CONSTATARI DETALIATE

• Cu un an în urma, rezervele totale de schimb valutar în tarile în curs de dezvoltare au cuprins suma de 3,2 trilioane dolari SUA, multe tari au anuntat o crestere economica puternica, pietele de actiuni în dezvoltare restabilindu-se, iar expansiunea actiunilor pe pietele în dezvoltare a atins cote extrem de joase. Începând cu criza ipotecara din SUA, conditiile de creditare s-au înrautatit considerabil. Chiar daca pietele în dezvoltare au dat dovada pâna acum de un optimism considerabil, balanta riscurilor s-a înclinat în mod cert catre partea inferioara.

• Cu toate acestea, în pofida unei ajustari descendente, rata de crestere planificata în tarile în curs de dezvoltare de 6,4% în 2009-2010 este mai mare decât media pentru prima jumatate a acestei decade (5,6%) si cu mult mai mare decât media anilor 1980 si 1990 (3,4 %).

• Preturile mari la produse alimentare si energie sunt la moment forta dominanta din spatele inflatiei sporite din tarile în curs de dezvoltare si este îngrijorator faptul ca ele lovesc cel mai tare în oamenii cei mai saraci. Oricum, situatia din Europa si Asia Centrala este mai subtila si mai greu de retinut. Spre deosebire de alte regiuni, unde inflatia este cauzata în special de preturi mai la produse alimentare si energie, Europa si Asia Centrala a cunoscut deja experienta unei cresteri puternice a salariilor datorita încordarii pietelor de munca.

• Fluxurile nete de ISD spre tarile în curs de dezvoltare si cele cu venit mare au continuat sa creasca în 2007, fluxurile globale atingând suma estimata de 1,7 trilioane dolari SUA, dintre care doar putin mai mult de o patrime a mers spre tarile în curs de dezvoltare. Fluxurile nete de ISD spre tarile în curs de dezvoltare au crescut în total pâna la suma estimata de 471 miliarde dolari SUA. Aceasta s-a datorat câstigurilor semnificative în Brazilia (16 miliarde dolari SUA) si Rusia (22 miliarde dolari SUA). În Europa si Asia Centrala, fluxurile nete de ISD au crescut de la 125 miliarde dolari SUA în 2006 la 162 miliarde dolari SUA în 2007, Rusia detinând cea mai mare parte (52 miliarde dolari SUA), fiind urmata de Turcia (22 miliarde dolari SUA) si Polonia (18 miliarde dolari SUA).

• Desi în doua cele mai mari economii din Europa si Asia Centrala – Rusia si Turcia – prezenta bancilor straine este joasa, în alte tari din regiune prezenta considerabila a bancilor straine este rezultatul integrarii regionale în Uniunea Europeana. În Turcia, în 2006 4% a bunurilor bancare erau detinute de banci controlate din strainatate, în timp ce în Rusia cota era de 13%. În Ungaria, Albania, Lituania, Croatia, Bosnia-Hertegovina, Macedonia, Republica Kirghiza, Polonia si Bulgaria cota este de 70-100%.

-