世界银行融资

提要：

• 世界银行是世界上为全球反贫困斗争筹集私营和公共部门资金的主要发展机构。
• 世行的两个核心机构国际复兴与开发银行（IBRD）和国际开发协会（IDA）在60多年时间里调动了超过5000亿美元资金。
• 这笔贷款大部分是由私人投资者资助的，其资金总额超过了4000亿美元。他们购买了IBRD销售的债券，再由IBRD将这笔资金贷给中等收入发展中国家的发展项目。
• 对纳税人来说，这笔巨额贷款的成本相对较低。自1946年以来，IBRD的185个政府股东总共支付了110亿美元的资本金，股东认购额十多年来一直没有增加。
• IBRD从资本市场获得资金，为投资者提供一种安全的、三A级投资资产。每年的融资数额都不同于往年，目前大约为100－150亿美元。
• IBRD的收入用于支付世界银行的业务费用，并纳入储备以加强资产负债表。大约有40%的收入分配给了 IDA，用于援助最贫困国家，帮助减免债务。
• IDA的大部分资金来自40个左右国家，其中包括几个发展中国家。2008年，IDA决定在三年内向80个最贫困国家提供461亿美元。1960年以来，IDA的承诺援助总额超过了1700亿美元。
• 世界银行还管理着由政府、基金会和私营部门提供的旨在支持发展活动的其他资金。截至2007年6月30日，这些信托基金已经拥有138亿美元现金。世界银行还持有另外76亿美元的期票，它们是捐赠机构提供资金的无条件承诺。

综述

国际复兴开发银行（IBRD）和国际开发协会（IDA）是世界银行的两个核心机构，其他三个机构包括推动私营部门投资的国际金融公司（IFC）、为投资者和贷款者提供政治风险保险的多边投资担保机构（MIGA）以及旨在解决外国投资者与东道国之间争端的国际投资争端解决中心（ICSID）。在后三个机构中，只有IFC从资本市场筹集资金，其2006财年筹集总额为18亿美元。

世界银行于1947年发行了第一笔债券，以资助二战后欧洲的重建工作。目前，它已经成为世界资本市场上最成熟的借款人之一。世行创立者具有远见卓识，建立了IBRD，以从资本市场筹集大量资金。投资者将IBRD债券看作安全和有利可图的货币保值工具，而他们的现金则资助了中等收入国家的项目。作为后来被称为世界银行的前身，IBRD为这个全球发展机构筹集了大部分旨在减少全世界贫困人口的贷款资金。对纳税人来说，筹资活动的成本相对较低，因为政府用它们自1946年以来所支付的110亿美元资本金调动了超过4000亿美元的贷款。

随着1960年IDA的组建，世界银行有了第二个主要资金来源。IDA为最贫困国家提供长期无息贷款和越来越多的赠款，其大部分资金来自每三年划拨一次资金的富裕国家。IDA的另外一个主要资金来源是其还贷款项，还有一个资金来源是每年从IBRD收入和2006年从IFC收入中拨付给IDA的资金。

以赠款方式提供的信托基金是一个不断增长的发展资金来源，不属于世行的自有资源。IBRD管理着数百个这种由一个或多个捐赠机构资助的基金。首批基金成立于1960年。当时，几个捐赠机构共同建立了一个信托基金，以资助巴基斯坦的印度河流域项目。

IBRD借款情况

通过开发现代债务产品、开辟新的债务发行市场以及围绕各种养老基金、保险公司、中央银行和个人建立广泛的投资商基础，IBRD成为国际资本市场上的一个重要主体。

世界银行的借款要求主要是由其为发展项目的贷款活动决定的。由于世界银行贷款已经随着时间发生了变化，因此其年度借款计划也发生了变化。例如，1998年亚洲金融危机发生之时，IBRD的借款达到了280亿美元的峰值。目前，世界银行预计每年要借入100-150亿美元。

由于IBRD自1959以来一直保持了信用评级机构授予的三A信用等级，因此它可以较低的利率从资本市场举债。例如，它可以按大体接近美国国债的资金成本借入美元债务。IBRD之所以享有很高的信用等级，是因为它不但有185个股东国政府作出的资本金承诺的支持，还有良好的资产负债表、谨慎的财务政策以及当国家面临偿债困难时所享有的优先债权人的地位。IBRD还从以下活动中获得了收益，即预测投资者偏好的变化趋势以及利用这种变化趋势进行风险管理和体制性投资。

IBRD还在其借贷计划中创造了一系列敢为人先的纪录，其中包括1981年在国际市场进行的第一个货币掉期交易、1989年引进的第一个全球债券以及2000年通过国际互联网发售的第一个全盘电子债券。2003年，世界银行进行了第一个全盘电子掉期拍卖。IBRD的创新还支持了其促进发展的目标。尽管IBRD借入的贷款大多数是美元，但它多年来发行了40多种不同货币的债券。它在新生资本市场发行的债券一般都发挥了催化剂作用，不仅改善了市场基础设施，还提高了市场效率。

国际开发协会资金增长情况

随着2007年第十五期回补资金的到位，IDA的资金增加了42%，并将在今后三年内达到416亿美元，是IDA历史上最大幅度的增长。中国、塞浦路斯、埃及、爱沙尼亚、拉脱维亚和立陶宛加入了捐赠国行列，其中埃及和中国等国曾是IDA的借款国。

各捐赠国高度认可IDA的发展效果，并承认其在帮助发展中国家实现千年发展目标（包括国际上认同的到2015年贫困人口减半的分目标）方面所起的重要作用。

十五期资金回补尤其具有挑战性，因为本期还款额（包括减债补偿）基本上与十四期相同。这意味着IDA的大部分新增资金将有捐赠国承担，需要它们付出更大努力。之前，各捐赠国承诺弥补IDA在今后40年内因取消偿债而产生的损失。IDA将向低收入国家提供此类补偿性资金。

信托基金增长情况

2007财年（截至07年6月30日），信托基金的现金额从103亿美元增加到138亿美元，期票从26亿美元增加到76亿美元。大部分增量资金都是在由世界银行提供保管服务的 “国际免疫融资基金”（IFFIm）启动后出现的。该年度的支付总额达到了58亿美元，高于2006财年支付的44亿美元。半数以上的支付资金用于支持“有限信托安排”，如IFFIm、抗击艾滋病、肺结核与疟疾全球基金以及全球环境基金等。超过三分之一的资金支持受款国执行的项目，不到10%的资金用于世行直接开展的工作。信托基金帮助支持各种全球性动议，如有关禽流感和农业等课题的研究以及阿富汗、伊拉克、苏丹、（印尼）亚齐省和尼亚斯省的大型重建项目。信托基金还被用于加大世行对越南、孟加拉和坦桑尼亚等国重点项目的支持力度。

如需进一步了解国际复兴开发银行借款计划，请浏览世界银行金库网页；

如需进一步了解国际开发协会，请浏览国际开发协会网页；

如需进一步了解信托基金，请浏览信托基金网页。

2008年6月更新