2008年9月金融危机加剧，引发资本流向大幅逆转，从发展中国家转向高收入国家，尤其是美国。从全球投资者方面，汇出流动资产以填补其他地方亏损的需要，以及“本土偏见”，造成几乎所有发展中国家的货币对美元贬值（见表1.5）。大宗商品价格暴跌也对发展中国家中的大宗商品出口国（如阿根廷、巴西、俄罗斯联邦等）以及高收入国家中的大宗商品出口国（如澳大利亚和加拿大）的汇率贬值起了一定作用。在危机的直接影响下，只有少数货币升值或对美元坚守阵地，其中有中国的人民币以及一些与美元挂钩的石油出口国的货币。对于多数国家，贬值幅度从实际有效汇率方面来看远没有那么严重——反映出一个事实，即多数货币同时对美元贬值。
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