全球失衡状况缓解

通过当然是非常混乱的形式，危机在很大程度上疏解了导致其爆发的许多紧张关系。伴随着美国的储蓄率的迅速提高，全球经济不平衡的程度得到了极大缓解（参见图1.13），这个不平衡的主要特点就是美国的巨额经常账户赤字和世界其他国家（特别是中国）的巨额顺差。美国的经常账户赤字从2007年占GDP的6%以上，到2009年第一季度估计已缩减到GDP的3.5%左右；中国的贸易顺差数额尽管仍然巨大，但与GDP的比率也已在压缩。同时，大宗商品价格的下滑，也使得石油出口国的经常账户顺差和石油进口国的逆差随之缩小（参见表1.8）。发展中的石油出口国的经常账户收支盈余，预计将从2005～2008年商品价格高涨时期占GDP的 6.3%下调到2009～2010年的1.2%。

虽然美国的储蓄率的提高和利率的下降有助于削减其经常账户赤字，但全球经济不平衡的更长期的前景却不那么确定。已经实施的巨大的货币和财政刺激措施将会降低美国的总体储蓄水平（私人储蓄和公共储蓄之和），当经济复苏的时候政府如果难以逆转这些刺激措施，问题将变得尤其严重。还有，货币的扩张已经重新使利率压至很低水平，而这正是最开始导致流动性过剩的原因。假如扩张程度过分，这些刺激措施可能使美国再次形成过于强烈的需求，回到低储蓄率的状态。