• Подъему экономики Китая способствовал значительный объем средств, выделенных в порядке налогово-бюджетного и кредитно-денежного стимулирования экономики.
• Экономический рост, по всей вероятности, будет оставаться устойчивым в 2010 году, однако его структура изменится.
• Что касается политики, если будет продолжаться политика кредитно-денежной экспансии,  затраты и риски, связанные с проведением такой политики, со временем повысятся.
• В среднесрочной перспективе дальнейший подъем экономики может быть обеспечен только путем успешного восстановления равновесия в экономики.

• В трудных условиях во всем мире одним из главных сдерживающих факторов экономического роста был экспорт.
• Тем не менее, на протяжении третьего квартала экономический рост в целом был весьма устойчивым, чему способствовал внутренний спрос.
• Росту внутреннего спроса способствовал весьма значительный объем налогово-бюджетного и кредитно-денежного стимулирования.
• Хотя по большей части это стимулирование выражалось в государственных инвестициях, ориентированных на инфраструктуру, рост внутреннего спроса происходил на более широкой основе.
• Оживление на рынке жилья начинает отражаться на строительном секторе.
• Приток рыночных инвестиций в некоторые сектора, особенно в промышленность, был не столь значительным, поскольку избыточный производственный потенциал снижает заинтересованность в инвестировании средств.
• Уровень потребления не изменился, однако его рост отставал от роста инвестиций.
• Резкое повышение внутреннего спроса способствовало увеличению объема импорта.
• Снижение темпов экономического роста оказало существенное воздействие на рынок труда, однако худшее, вероятно, уже позади.
• Давление со стороны реальной инфляции в основном отсутствует.
• Курс национальной валюты практически привязан к доллару США, начиная с середины 2008 года.
• Активное сальдо счета текущих операций существенно уменьшилось, однако накопление резервов продолжалось.    
• Биржевые индексы, резко увеличившиеся в первые месяцы 2009 года, понизились, начиная с июля

в начало

• Глобальная экономика, по видимому, переживает подъем.
• Целый ряд проблем остаются нерешенными, и восстановление глобальной экономики, вероятно, будет медленным и сопряженным с определенными рисками.
• В этих условиях ожидается, что в следующем году глобальное ценовое давление будет оставаться довольно умеренным.
• При таком развитии ситуации рост экспорта должен возобновиться в 2010 году, однако глобальный спрос, вероятно, останется на довольно низком уровне.
• Китай уверенно продвигается к достижению целевого показателя, установленного правительством на этот год, – обеспечить рост ВВП на 8 процентов.
• По нашим оценкам, темпы роста должны немного повыситься в 2010 году, причем заметно изменится структура (государственных расходов).
• Уровень потребления может несколько понизиться.
• Инфляция, по всей вероятности, будет оставаться на довольно низком уровне.
• В этом году активное сальдо торгового баланса Китая должно резко сократиться, а в 2010 году оно немного увеличиться.
• Среднесрочные перспективы экономического роста выглядят менее радужными, чем те, что наблюдались в последние годы, однако восстановление баланса в экономике может способствовать устойчивому росту.

в начало

• Правительство заявило о том, что оно пока не намерено вносить существенных изменений в основы макроэкономической политики.
• С нашей точки зрения, учитывая макроэкономическую ситуацию в реальной экономике, существенное ужесточение политики в целом не представляется целесообразным.
• Однако, если будет продолжаться политика кредитно-денежной экспансии,  затраты и риски, связанные с проведением такой политики, со временем повысятся
• В кредитно-денежной сфере необходимо обратить внимание на риски, связанные с раздутыми ценами на активы и нерациональным распределением ресурсов в условиях обилия ликвидности.
• Дополнительное бюджетное стимулирование в значительном объеме едва ли целесообразно, хотя дополнительная гибкость имеет смысл.
• В среднесрочной перспективе дальнейший подъем экономики может быть обеспечен только путем успешного восстановления равновесия в экономике.

Денежно-кредитная политика и политика в отношении обменного курса 

• Серьезное вздутие цен на активы не является неизбежным.
• Однако риски, связанные с нерациональным распределением кредитных ресурсов и необслуживаемыми ссудами, действительно существуют, поэтому имеет смысл предпринять упреждающие действия.
• В плане уязвимости в отношении рисков изменения цен на активы Китай отличается от большинства других стран.
• В последнее время власти предприняли ряд мер с целью снижения этих рисков.
• Со временем для снижения этих рисков потребуется ужесточение кредитно-денежной политики в целом.
• Несколько видов мер политики в отношении финансового рынка могут способствовать укреплению финансовой стабильности и снижению рисков, связанных с ценами на активы и их качеством.
• Правительство продолжает предпринимать действия, направленные на повышение роли национальной валюты в международных торгово-финансовых операциях (ранее предпринятые действия см. в нашем июньском Квартальном докладе).

в начало

Налогово-бюджетная политика

• Очень большой объем поступлений в третьем квартале ограничил рост дефицита.
• В 2010 году продолжение бюджетного стимулирования в значительном объеме не представляется целесообразным, хотя важно иметь возможность гибко реагировать на возможные потрясения.

Меры структурной политики и восстановление равновесия 

• Недавно правительство подтвердило свое намерение восстановить равновесие в экономике.
• В последние месяцы предприняты некоторые дальнейшие шаги в направлении восстановления равновесия и стимулирования внутреннего спроса.

Усиление роли государства в сферах здравоохранения, образования и социальной защиты

• В этом году расширены масштабы программы пенсионного обеспечения жителей сельских районов.
• Дополнительная программа пенсионного обеспечения сельских жителей пенсионного возраста была начата на пилотной основе в августе.
• Достигнуты успехи в процессе реализации плана реформ системы здравоохранения, цель которого заключается в том, чтобы здравоохранение стало более доступным и чтобы медицинским обслуживанием было охвачено больше людей (см. наш Квартальный доклад за июнь 2009 года).
• Эти меры, приняты в сфере здравоохранения, имеют большое значение, однако необходимо сделать еще больше

в начало

Расширение доступа к финансовым ресурсам в сельской местности, в частности для малых и средних предприятий, и оказание поддержки этим предприятиям другими способами

• Комиссия по регулированию банковской деятельности Китая (CBRC) старается способствовать созданию новых финансовых учреждений в сельской местности.
• Приняты также меры по расширению доступа малых и средних предприятий к источникам финансирования.
• В сентябре 2009 года в Китае были приняты также другие меры в поддержку малых и средних предприятий.
• Однако некоторые другие недавние политические инициативы не были благоприятными для малых и средних предприятий

Рациональное использование ресурсов и смягчение воздействия на окружающую среду

• Были достигнуты некоторые успехи в плане усовершенствования механизмов установления цен на ресурсы

в начало