石油市场

在金融危机爆发前几个月，全球经济增长速度的下滑便推动大宗商品的价格从2008年中期开始进入下跌通道（参见图1.6）。2008年9月以来的危机的全面爆发和经济活动的迅速下滑显著加速了这个过程。对于大多数商品的需求（特别是来自高收入国家和中国的需求）减缓或者下降，石油和金属产品尤其明显。到2008年12月，原油价格已经下降到每桶41美元，比当年7月的峰值下跌了超过70%，同时，包括食品在内的非能源商品的价格的下跌幅度也接近40%。自2008年12月以来，商品价格已趋于稳定，到2009年5月，原油价格在2009年5月的平均价格达到每桶58美元，国际间交易的食品和金属产品的价格也分别上涨了6%和7%。[i]

原油价格从2008年7月超过每桶140美元的高位大幅下跌，反映出世界市场需求疲软，以及当年上半年促使油价高涨的炼油产能的瓶颈已有所缓解。[ii] [iii]世界总体的原油需求量从2008年第一季度到2009年第一季度下降了3.6个百分点，其中，经济合作与发展组织国家下降了5.1%（参见图1.7）。需求的下降既反映了工业活动的减少，也是2008年上半年油价过高导致的效应。尽管非OECD国家的石油需求在2008年前三个季度继续增加（由中东国家的强劲增长带动），但到2009年第一季度之后，随着中东国家的需求增速显著减缓和中国的需求下降，总体上也变成负增长。

对于整个2009年而言，全世界平均每天的石油需求预计将下降260万桶，高收入国家继续大幅减少，大多数发展中国家也有适度减少。欧佩克组织（Organization of Petroleum-Exporting Countries，OPEC）成员国的产量正在急剧缩减，而非欧佩克国家的石油产量今年预计也会下降每天30万桶。产量的压缩，加上全球经济增长缓慢复苏的前景，使得最近的石油价格出现回升。石油价格预计在中期将以温和的速度继续上涨，因为全球GDP的微弱增长步伐和充足的生产能力会制约油价的快速提高。欧佩克组织能在多大程度上成功削减供应将影响油价在短期的表现，假如欧佩克组织成员国不能足够大地削减石油产量，油价在2009年的平均水平可能会低于预计的每桶55.5美元。[iv] 

金融危机和经济活动的迅速下滑打断了油气产业的长期供给工程。由于资金约束和几个高成本的投资项目被取消或推迟，尤其是加拿大的油砂（oil sands）项目，部分规模较小的生产商已被迫缩小经营规模。然而，主要企业已规划的投资仍然维持着较高水平，其主要项目，例如深海开采项目，将预期完工。还有，投资需求的疲软使部分投资品的供应瓶颈得以缓解（如钻井平台、材料、特殊设备和技术工人等），结果使勘探与开采的成本出现下降。未来的石油供应面临的大多数障碍将是所谓“地上”约束（而非地下的石油储量的短缺）——例如资源开采权（全球四分之三的石油储量被各国的国有石油企业控制）、政治问题，以及国有石油公司不愿意让跨国企业参与石油储量的开采和发现等。但不管怎样，主要石油出口国目前仍在对新的产能进行投资，沙特还重申了保持过剩产能的意愿。

中期的前景很难判断，尽管该产业内部的一致看法是油价还会有进一步的提升，但这种情形可能性不大。高油价已经促进了替代技术的开发，推动政府和消费者更有效地利用能源。消费者对能耗利用率低的汽车的放弃，混合动力汽车技术成为主流，最近通过的提高美国能源利用效率标准的法案，以及环境压力的增大等——加上预计的经济复苏的缓慢步伐——所有这些因素都表明，欧佩克组织的超过每天600万桶的多余产能不可能很快被重新消化。